三條腿走路 雅戈爾押寶副業
雅戈爾又出招瞭。繼大健康之後，12月17日，其發公告稱佈局新能源領域。多年來，以服裝起傢的雅戈爾一直比較看重副業，以至經常被戴上不務正業的帽子。
新金融記者 劉暢
新能源誘惑
12月17日，雅戈爾旗下全資子公司寧波雅戈爾健康科技產業投資基金合夥企業出資5000萬元獲得寧波中城新能源產業投資管理有限公司10%的股份。
公開資料顯示，中城新能源以投資新能源城市公共交通產業為主，未來將與中國中車集團公司以股權合作形式成立合資公司，共同打造新能源公共交通整體解決方案服務總部平臺，銷售新能源汽車，同時向城市提供充電樁、維修等各項配套服務。
雅戈爾方面公開表示，這項投資“旨在把握大健康以及新能源產業的投資機會，是公司探索新能源領域的開端，符合公司中長期發展戰略規劃，有利於公司投資業務向戰略、產業投資轉型，拓展投資業務界面，有利於公司增加品牌價值，帶動公司整體發展。”
今年3月，雅戈爾以自有資金投資10億元，在寧波市鄞州區設立健康產業基金。如果說進軍大健康能夠讓雅戈爾利用此前的地產資源打造養老服務項目，使得二者相得益彰，那進入新能源領域可能哪兒也不挨哪兒，但這並不妨礙投資這個時下最火的領域以“拓展投資業務界面”。
當然，優劣勢也很明顯。中投顧問輕工業研究員朱慶驊就認為，雅戈爾進入新能源領域的優勢是：“其一，作為上市公司，資金實力雄厚，風險承受能力較強；其二，雅戈爾的投資業務經過幾年發展，日趨成熟，對投資領域以及投資標的的選擇正確率較高。”但劣勢也相當明顯：“其對新能源市場的熟悉度不足，對新能源市場的資源獲取能力不強，如技術、人才等。”
主業VS副業
在服裝行業普遍遇到寒冬的情況下，因為副業的貢獻使得雅戈爾的業績報表沒有那麼難看。雅戈爾2015年第三季度報告顯示，公司前三季度實現營業收入123.68億元，同比增長16.98%；凈利潤 32.52億元，同比增長65.81%。
隻是在如此高的增長背後，服裝主業的貢獻並不大。前三季度服裝板塊營收同比下降2.62%至32.05億元，凈利潤為5.43億元。相比之下，其投資業務的凈利潤同比暴漲111.1%至19億元；地產業務凈利潤也達到8.08億，同比增長25.59%。
如果以凈利潤來計算，服裝主業的貢獻僅占約16.7%，似乎並沒發揮出作為主業本該有的作用。
其實還有很多服裝企業也在做副業，隻是沒打包在上市公司做，這樣單看服裝主業上市公司的業績就不怎麼好。對此，朱慶驊認為，這種模式受到市場環境的影響較大，在市場低迷時期，由於消費者需求下降，進行專業化發展的服裝企業所面臨的挑戰更大，“但是在市場景氣時期，這類企業精力主要集中在服裝上，有利於搶占更多發展市場、發展機遇。”他對新金融觀察記者說。
像雅戈爾這樣主副都在上市公司的，“在市場低迷期利用副業收益反哺主業，能夠降低企業的財務風險，但是由於精力分散，在市場景氣時期增貸信貸貸款全省皆可處理土地信用貸款利率利率多少免費諮詢試算，不利於實現快速擴信貸代墊款利率多少免費諮詢試算張”。
一位券商研究員則認為：“都放在上市公司裡，副業好瞭可以彌補主業業績，做不好一樣拖累。”
不務正業？
雅戈爾多年來一直以“品牌服裝+地產開發+投資”三駕馬車拉著往前走，1998年其在上交所[微博]上市後，這些從來都是並進的業務。
其實，投資都是有風險的，雅戈爾在副業上也不總一帆風順。今年上半年，其地產板塊的凈利潤同比下降18%。
雅戈爾董事長李如成曾多次表達想要加強對主業的重視。“在中國，金融投資是一個新興產業，雅戈爾可以參與，但是不能作為主業來做，加之房地產連年調控，在這種情況下我們必須‘歸核’，原來是三條腿同時走路，現在是服裝一業為主，另兩業為副。”
今年8月，雅戈爾推出瞭冬奧會特別版襯衫的營銷創意，讓業界強化瞭一下其服裝企業的身份。
但實際上，“除瞭剝離漢麻產業和推出冬奧特別襯衫，雅戈爾這一年的公告絕大部分和投資有關，和服裝沾邊兒的真不多。”前述券商研究員表示。但他認為這無傷大雅，“行業整體下行的情況下，如果能用副業找到新的增長點，有什麼不行呢？”
的確，雅戈爾的“三條腿”走路，雖被稱為不務正業，但不可否認其公司業績是有支撐力的。“近年中國服裝市場較為低迷，而雅戈爾的投資業務為其帶來瞭較大現金流，如2014年度，公司通過出售部分可供出售金融資產實現瞭14.62億元的凈利潤。但是公司今後需要提高對主業的重視度，否則未來服裝市場轉好，雅戈爾難以跟上市場步伐。”朱慶驊說。
同時，他還指出，未來新能源和大健康業務的發展如何還有較大不確定性，“雖然這些在當前都是炙手可熱的投資領域，但是由於目前尚處於發展初期，投資風險也較大”。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/20151227/125424082040.shtml
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